Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Ценные бумаги. Их виды. Акции. Часть 1». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.
В России ЦБ появились еще в эпоху Екатерины II, в 1769 г. Рынок ценных бумаг развивался около 150 лет, по 1913 г. В обороте присутствовали облигации государственного займа, долговые процентные бумаги, акции и облигации железнодорожных компаний и городов, а также векселя.
Ценные бумаги классифицируются по нескольким признакам. Самый основной — это базовое деление на:
- долевые ценные бумаги, то есть те бумаги, которые удостоверяют право на долю чего-либо — например, компании и ее прибыли в виде дивидендов. Кроме этого, долевые бумаги предоставляют право голоса в управлении компанией, но право это соответствует величине доли. То есть чем больше доля, тем сильнее вес владельца актива. Существует такое понятие, как контрольный пакет ценных бумаг, то есть достаточное количество для того, чтобы принимать ключевые решения в отношении компании. К долевым бумагам относятся акции — обычные или привилегированные, паи;
- долговые ценные бумаги подтверждают право владельца на возмещение долга в определенный срок и выплату процентов по нему. Фактически, покупая долговую ценную бумагу, владелец дает компании свои средства в долг, компания в свою очередь обязуется вернуть эти деньги и регулярно выплачивать проценты (купоны иди дисконт). Такими долговыми бумагами могут быть облигации или векселя, долговые расписки.
Другое деление — это деление на первичные и производные бумаги:
- первичные ценные бумаги. Это те бумаги, в основе которых лежат права относительно конкретного актива. Это может быть доля в компании, золотой слиток, баррель нефти или долговое обязательство;
- производные (вторичные) ценные бумаги. Обычно это право на право. В основе этих бумаг лежат первичные ценные бумаги и их комбинации. Например, опцион может наделять правом на покупку акций. Однако четкой границы все равно нет. Например, фьючерс на рынке акций — это однозначно производный инструмент. Нефтяной фьючерс, несмотря на то что это всего лишь особый договор на поставку нефти, все равно относится к производным бумагам.
Стоимость и цена ценных бумаг
У каждой ценной бумаги есть две стоимости:
-
Нарицательная — она же является номиналом, то есть суммой, которая будет получена владельцем в момент ее гашения или обмене на действительный капитал в компании. Эту стоимость устанавливают в момент выпуска, ориентируясь на цену капитала, которым обеспечена ценная бумага.
-
Рыночная — является результатом капитализации имущественных и других прав ценной бумаги.
Цена, как правило, отличается от стоимости, так как она устанавливается в процессе торгов и зависит от результатов деятельности компании. Цена может быть только рыночной, она вычисляется по формуле:
Ц = Ср * (1+% отклонения).
В этой формуле:
-
Ц — цена;
-
Ср — рыночная стоимость ценной бумаги;
-
% отклонения — выраженное в процентах отклонение текущей цены от рыночной стоимости бумаги.
Приобретая ценные бумаги на фондовом рынке, пользователи видят цену и процент отклонения ее от стоимости. Если он растет, то компания считается успешной, при падении — ее результаты работы недостаточно хороши. На цену могут влиять и внешние факторы, такие как экономика страны работы компании, действующие ограничения на ведение бизнеса.
Виды ценных бумаг и права, которые они закрепляют
Первичные ценные бумаги закрепляют право на какой-либо актив. Вторичные основаны на первичных.
Перечень разновидностей ценных бумаг остается открытым.
Акции предоставляют право принимать участие в управлении компанией и претендовать на часть от прибыли. Они являются выражением имущественных и неимущественных прав одновременно.
Облигации, чеки, векселя, сертификаты дают возможность требовать уплаты определенной денежной суммы. Чек представляет собой документальное распоряжение банку произвести платеж указанной суммы его держателю.
Вексель дает право его обладателю получить от должника указанную сумму в определенные сроки.
Также ценные бумаги могут предоставлять права собственности и залога. Например, коносамент выдается владельцу товара перевозчиком. Он удостоверяет право собственности на отгруженный товар.
Также существуют и другие виды ценных бумаг, среди которых варрант и закладная.
Ценные бумаги предоставляют права на ресурсы:
- земельные;
- недвижимость;
- деньги;
- комплекс имущества;
- продукцию.
Экономические реквизиты ценной бумаги
Каждая ценная бумага в современной экономике имеет свои юридические и экономические характеристики, которые обобщенно можно назвать реквизитами ценной бумаги. Юридические реквизиты устанавливаются соответствующими законами и их уместно разделить на следующие группы:
1. Форма существования ценной бумаги. В соответствии с современным действующим законодательством ценные бумаги могут существовать как в документарной форме, то есть оформленные на бумажном носителе, так и в бездокументарной форме, в виде записей на счетах в депозитарии. Бездокументарная форма, или по-другому их называют – ценные бумаги в электронном виде, позволила значительно ускорить оборот ценных бумаг на биржевых и внебиржевых рынках, а также значительно сократить издержки их обращения и хранения;
2. Срок существования (обращения) ценной бумаги. Это обозначенный срок (длительность обращения) ценной бумаги, установленный условиями ее выпуска либо прямо закрепленный в национальном законодательстве;
3. Принадлежность ценной бумаги. В зависимости от традиционного национального законодательства ценные бумаги, выпускаемые в различных странах, могут быть как именные, так и на предъявителя. На бланках (записях на счетах в депозитарии, в реестре владельцев ценных бумаг) именных ценных бумаг указаны реквизиты юридического лица, либо данные физического лица, которым принадлежит данная именная ценная бумага. Предъявительские ценные бумаги могут существовать только в документарной (бумажной) форме, на них не обозначен их владелец в данный момент и переход прав на них удостоверяется простым вручением ценной бумаги;
4. Обязанное лицо по ценной бумаге. Так лицом является эмитент любой ценной бумаги, то есть тот, кто ее выпустил в обращение и несет ответственность по исполнению всех прав по ней, предусмотренных законом и условиями выпуска (эмиссии). Как правило, обязанными лицами по ценным бумагам, являются юридические лица, за исключением векселя, где обязанным лицом могут выступать индивидуальные предприниматели и физические лица;
5. Номинал ценной бумаги. Представляет собой сумму определенного капитала, обозначенного на конкретной ценной бумаге. По сути, он (номинал) представляет денежную оценку данного капитала – сумма займа, доля в уставном капитале акционерного общества, сумма вклада в банке. Все проценты, дивиденды, доходность и т.д. считаются от номинала ценной бумаги;
6. Предоставляемые права ценной бумагой. Полнее всего отражают саму суть ценной бумаги, а именно право получать по ней доход в виде процентов или дивидендов, право собственности в акционерном обществе, право на возврат предоставленной взаймы суммы (номинала), право голоса на общем собрании акционеров.
Классификация ценных бумаг
Для того, чтобы не запутаться в понятиях, функциях, определениях, мы систематизировали основной подход к классификации ценных бумаг. Это необходимо, так как это дает понимание структуры организации рынка ценных бумаг и их процессов в России.
Предъявительские бумаги можно классифицировать по таким признакам как:
-
вид;
-
класс;
-
группа;
-
разрядка;
-
тип;
-
категория.
По виду:
-
государственные облигации;
-
облигации;
-
векселя;
-
чеки;
-
депозитные и сберегательные сертификаты;
-
банковские сберегательные книжки на предъявителя;
-
простое и двойное складское свидетельство;
-
коносаменты;
-
акции;
-
приватизационные бумаги.
По организационно-правовой принадлежности:
-
группы из государственных ценных бумаг;
-
группы корпоративных ценных бумаг.
По способу регистрации выпуска:
-
эмиссионные (бумага, которая включает последовательные действия эмитента к выпуску и размещению серии ценных бумаг);
-
неэмиссионные.
В чем заключается отличие акций от облигаций
Акции и облигации — это два принципиально разных вида ценных бумаг. Первые являются долевыми, вторые — долговыми. У них отличаются особенности обращения, формирования дохода и объем прав.
Держатели акций участвуют в управлении организацией, претендуют на часть ее коллективного имущества в соответствии со своей долей, получают дивидендный доход из чистой прибыли фирмы. Бумаги торгуются на бирже неограниченное количество времени и постоянно меняются в цене. Их обладатель при изменении котировок может как выиграть, так и проиграть. Его доход не гарантирован. Дивиденды могут не выплачиваться при отсутствии прибыли или если так решат руководители бизнеса. Владеть бумагами можно сколь угодно долго и продать, когда захочется.
Если эмитент обанкротится, гарантий по возврату вложенных средств нет. Инвестор может полагаться только на получение части средств, оставшихся после распродажи имущества банкрота, в судебном порядке. В очереди кредиторов при банкротстве он будет находиться на последнем месте, т.е. может не получить ничего.
Обладатели облигаций не имеют никакого отношения к управлению организацией или структурой, выпустившей бумаги, и не могут претендовать на ее имущество. Они выступают лишь кредиторами, фактически предоставляя в долг эмитенту те деньги, которые они вкладывают в покупку бумаги. Взамен получают обязательство возврата номинальной стоимости бумаги и купонный доход. Прибыль по облигациям определена заранее и гарантирована. Купоны выплачиваются определенного размера и по графику. Бумаги свободно торгуются на бирже, их можно перепродать при желании. Однако предельный срок удержания ограничен датой погашения — днем, когда эмитент должен выкупить бумагу и вернуть тем самым занятые средства. Рыночная стоимость бондов меняется незначительно и обычно находится в районе номинальной цены бумаги.
В случае банкротства эмитента гарантий возврата вложенных средств нет. Но инвестор может в судебном порядке претендовать на часть средств, оставшихся после реализации имущества банкрота, в размере номинальной стоимости бумаги и невыплаченных купонов. Он будет помещен в очередь кредиторов раньше владельцев акций, вероятность получения взысканных по суду средств будет выше, чем у них.
Налоговый учет нематериальных активов
В Налоговом кодексе РФ, а именно в пункте 3 статьи 257 содержится открытый перечень НМА, используемых для формирования налогооблагаемой базы. Он включает в себя:
- Право на полезную модель или изобретение.
- База данных или ПО.
- Топологии микросхем.
- Товарные знаки и обозначения.
- Селекционные достижения.
Все активы, при этом, условно разделяются на 3 категории на основании следующих критериев:
- Способ поступления. Например — покупка, получение в дар, создание.
- Способ использования — при производстве, извлечении дохода или без такового.
- Применение правил амортизации. В ряде случае процедура не используется вовсе.
Некоторые объекты со временем теряют свою ценность. Например, ноу-хау становится известным всем, соответственно, его защита не приносит прибыли. Другие наоборот, с годами увеличиваются в цене — например, некоторые общеузнаваемые товарные знаки.
Первичные и вторичные фондовые активы
Мы уже касались темы первичного и вторичного размещения ценных бумаг на рынке, теперь немножко углубимся в нее. Первичные фондовые активы — это ценные бумаги, которые оказались на торгах впервые после эмиссии. Выкладывают ценную бумагу на торги сами эмитенты (либо их представители). На первичном рынке активно действуют инвестиционные фонды, финансовые компании, коммерческие банки. Стоимость ценных бумаг устанавливает эмитент.
Вторичные фондовые активы — это бумаги, размещенные на бирже уже после первой покупки. Именно этот рынок нас интересует, и именно в этом сегменте наиболее активно проводятся операции с ценными бумагами. Здесь естественным образом формируется рыночная цена на акции и другие ценные бумаги. От поведения вторичного рынка зависит финансовая успешность компаний, их стоимость и престиж. Вторичные ценные бумаги гораздо ликвиднее, чем первичные — это означает, что здесь гораздо больше шансов быстро провести успешную сделку.
Законодательство России гласит, что ценная бумага – это документ, который подтверждает имущественные права его владельца на какие-либо активы. Права действуют при предъявлении документа.
Владельцу ценной бумаги на праве собственности принадлежит либо доля в коммерческой компании, либо долговое обязательство. Бумаги называют, соответственно, долевыми и долговыми.
С точки зрения возможностей инвестирования все ценные бумаги можно разделить на биржевые и внебиржевые. Для эмитентов биржевые ценные бумаги – это инструмент привлечения денег. А для инвесторов – способ вложения средств и получения дохода. Внебиржевые ценные бумаги используются для коммерческих целей: в качестве средства расчета за товар, долговой расписки. К биржевым ценным бумагам относятся: акции, облигации, фьючерсы, опционы, свопы, АДР. К внебиржевым принадлежат векселя, банковские чеки, депозитарные сертификаты.
Производные биржевые ценные бумаги
Производные ценные бумаги, по-другому – деривативы, называют так, потому что само их существование и стоимость неразрывно связано с базовыми активами (акциями, облигациями, валютой, товарами). Базовые (основные) ц/б подтверждают имущественные права их владельца на долю в компании или на долговое обязательство. Производные ц/б подтверждают право или обязанность купить или продать базовые ценные бумаги, товары или валюту в будущем.
Биржевые операции с производными ценными бумагами эксперты относят к разряду спекулятивных. То есть покупка и продажа таких активов – это не долгосрочные инвестиции, а трейдерство. Эта деятельность требует профессиональной подготовки и опыта работы на фондовом рынке. Поэтому специалисты не рекомендуют начинающим инвесторам вкладываться в производные ц/б.
Возможность и риски вложений в ценные бумаги
Вложения в ценные бумаги с целью получения дохода – это инвестиции. Современные финансовые инструменты дают возможность инвестировать, даже не имея значительного капитала.
Физические и юридические лица чаще всего вкладывают деньги в акции и облигации. Гражданину или организации, чтобы заключать сделки с ц/б на бирже, требуется посредник – биржевой брокер.
Инвестору открывает брокерский или инвестиционный счет у посредника. Вносит на счет деньги и приобретает ценные бумаги.
Способы распоряжения средствами на брокерском счете:
- решения принимает инвестор – владелец счета самостоятельно анализирует ситуацию на рынке, выбирает объект инвестиций и вид ценной бумаги, дает брокеру указания покупать или продавать активы;
- решения принимает управляющая компания – владелец счета доверяет управляющей компании (разновидность брокеров) совершать сделки с ценными бумагами, чтобы обеспечить максимально возможный доход.
Эмиссионным ЦБ характерна массовая эмиссия, после которой они будут котироваться на организованной площадке. Определяют и закрепляют неизменный объем прав, который не зависит от временных рамок. Все сопутствующие процедуры, связанные с эмиссией и передачей, регулируются специальными нормативно-правовыми актами.
Эмиссионные бумаги могут одновременно являться и бездокументарными, главное, чтобы они обладали определенными характерными признаками:
- закрепляли установленные права;
- права должны удовлетворяться по факту владения;
- размещаться при помощи выпуска, где выпуск – все ценные бумаги по одному эмитенту;
- объемы и сроки предоставляемых прав неизменны в пределах одной эмиссии.
Выделяется два класса эмиссионных ЦБ:
- именные;
- на предъявителя.
Для первых характерна регистрация номинальных владельцев в специализированных реестрах, в которых по запросу эмитент в праве получить данные обо всех владельцах. Смена владельца требует и корректировки данных в реестре. Для бумаг на предъявителя особая процедура идентификации держателя не требуется.
Являются ли деньги ценными бумагами?
Рассмотрев свойства и признаки ЦБ, пользователи легко ответят на данный вопрос. Денежные купюры и безналичные деньги не относятся к ценным бумагам:
- Деньги в бумажной или безналичной форме не воплощают права собственности обладателя.
- Деньги не дают возможности получить доход, а сами являются доходом, либо видом оплаты труда.
- Сумму денег невозможно превратить в деньги — отсутствует ликвидность.
- Курсы валют не всегда регулируются государствами. К тому же существуют неофициальные способы покупки — продажи денег, тогда как собственность и документы на неё приобретают официально, оформляя сделки при помощи документов.
- Деньги не обязательно предъявлять при совершении сделки. Можно рассчитаться безналичным путём, хотя многие граждане РФ предпочитают наличный расчёт.
Однако у денег есть некоторые признаки, присущие ценным бумагам. Российские рубли, американские доллары и евро:
- могут быть объектами сделок;
- деньги покупаются и продаются (в качестве примера — операции по обмену валюты);
- обладают публичной достоверностью;
- создаются по стандартным образцам институтами, имеющими право выпускать деньги;
- деньги признаны государством, т. е. легитимны.
Облигации. Государственные облигации
Облигация — это ценная бумага, которая является долговым обязательством, выданным государством или предприятием на определенных условиях при выпуске ими внутреннего займа и дающая ее держателю (владельцу) доход в виде фиксированного процента от ее нарицательной стоимости. Значение термина «облигация» законодательно закреплено в части 2 ст. 816 Гражданского Кодекса РФ, а отношения между эмитентом и держателем облигации регулируется ст. 807 – 818 ГК РФ.
В зависимости от эмитента, т.е. лица, выпустившего ценную бумагу, облигации различаются на следующие разновидности:
- государственные облигации, которые выпускаются на основании Закона РФ от 13 ноября 1992 г. «О государственном внутреннем долге Российской Федерации»,
- муниципальные облигации, которые выпускаются на основании Закона об общих принципах организации местного самоуправления,
- коммерческие облигации юридических лиц, которые регулируются Законом об акционерных обществах.
Облигации могут быть:
- именными или предъявительскими,
- свободного обращения или с ограниченным кругом обращения,
- с обеспечением (залоговым или иным) либо без такового,
- с единовременным сроком погашения или с погашением по сериям в определенные сроки,
- с фиксированной или плавающей купонной ставкой,
- обычными или конвертируемыми.
Сберегательные (депозитные) сертификаты
Сберегательный (депозитный) сертификат — это ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка. Это определение сберегательного (депозитного) сертификата изложено в пункте 1 статьи 844 главы 44 Гражданского кодекса Российской Федерации.
Сберегательные (депозитные) сертификаты бывают следующих видов:
- именные
- на предъявителя
Сберегательный (депозитный) сертификат используется как:
- Особый вид депозита с фиксированной процентной ставкой, которая устанавливается при выдаче ценной бумаги. Выплата процентов по сберегательному сертификату производится одновременно с погашением сертификата при его предъявлении.
- Его можно подарить или передать другому лицу. Сберегательный сертификат, выписанный на предъявителя, передается другому лицу простым вручением, а именной сертификат передается простым оформлением цессии (уступки требования).
- Сертификаты можно завещать своим наследникам.
- Его можно использовать в качестве залога при кредитовании.
- Используется для хранения денежных средств во время поездок.
- Используется как средство расчетов между физическими лицами.
Коносамент — это транспортный документ, являющийся ценной бумагой, который содержит условия договора морской перевозки и выражает право собственности на конкретный указанный в нем товар. Коносамент представляет собой документ, держатель которого получает право распоряжаться грузом. Основные правила обращения коносамента, и его реквизиты закреплены ст. 123 — 126 Кодекса торгового мореплавания.
Коносамент выдается перевозчиком отправителю после приема груза и удостоверяет факт заключения договора. Коносамент выдается на любой груз независимо от того, каким образом осуществляется перевозка: с предоставлением всего судна, отдельных судовых помещений или без такого условия. По коносаменту доставка товаров по воде осуществляется в соответствии с Гаагскими правилами, содержащимися в международной конвенции об унификации условий коносаментов от 25 августа 1924 г., если не применяется какое-либо иное государственное право.
Виды коносаментов:
- Линейный коносамент. Линейный коносамент (linear B/L), это документ, в котором излагается воля отправителя, направленная на заключение договора перевозки груза. Линейный коносамент определяет отношения между перевозчиком и третьим лицом — добросовестным держателем коносамента. Коносамент является распиской, выдаваемой перевозчиком отправителю в подтверждение приема груза к морской перевозке, а также товарораспорядительным документом. При этом контракт купли-продажи товаров, а также другие операции в отношении товара совершаются посредством коносамента без физической передачи собственно товара.
- Чартерный коносамент. Чартерный коносамент (charter B/L), это документ, который выдается в подтверждение приема груза, перевозимого на основании чартера. Чартер представляет собой договор фрахтования, т.е. соглашение о найме судна для выполнения рейса или на определенное время. Чартерный коносамент не служит документом для оформления договора морской перевозки, так как в этом случае заключается отдельный договор на фрахт судна в форме чартера. Чартерный коносамент определяет отношения между перевозчиком и третьим лицом — добросовестным держателем коносамента. Коносамент является распиской, выдаваемой перевозчиком отправителю в подтверждение приема груза к морской перевозке, а также товарораспорядительным документом. При этом контракт купли-продажи товаров, а также другие операции в отношении товара совершаются посредством коносамента без физической передачи собственно товара.
- Береговой коносамент. Береговой коносамент (custody B/L) — документ, который выдается в подтверждение приема груза от отправителя на берегу, как правило, на складе перевозчика. При приеме на борт судна груза, для которого был выдан береговой коносамент, в нем делается отметка о погрузке товара на судно и указываются дата погрузки и другие отметки. Иногда, при приеме на борт судна груза, береговой коносамент заменяется на бортовой коносамент.
- Бортовой коносамент. Бортовой коносамент (on board B/L) — документ, который выдается, когда товар погружен на судно.
В коносаменте, как ценной бумаге, должны быть определенные обязательные реквизиты и сведения о грузе. Их отсутствие лишает коносамент функций товарораспорядительного документа, и он перестает быть ценной бумагой. Коносамент выписывается в нескольких экземплярах, один из которых вручается грузоотправителю. При выдаче груза по одному из экземпляров коносамента все остальные экземпляры теряют силу.
Грузополучатель определяется в коносаменте тремя способами. В зависимости от этого коносаменты различаются на:
- Именной коносамент (straight B/L) — ценная бумага, в которой указывается наименование определенного получателя.
- Ордерный коносамент (order B/L) — ценная бумага, по которой груз выдается либо по приказу отправителя или получателя, либо по приказу банка. Ордерный коносамент является наиболее распространенным в практике морских перевозок.
- Коносамент на предъявителя (bearer B/L) — документ, в котором указывается, что он выдан на предъявителя, т.е. в нем не содержатся какие-либо конкретные данные относительно лица, обладающего правом на получение груза, и поэтому груз в порту назначения должен быть выдан любому лицу, предъявившему его.